【黄金交易提醒】金价暴跌近3%后的多空博弈：中美关税休战下的抄底时机研判

一、实时行情速递

现货黄金：交投于3228美元/盎司，较前一日收盘价（3234.26美元）跌8美元左右，日内最低触及3215美元，延续周一“闪崩”态势（5月12日暴跌3.06%，创2025年最大单日跌幅）。

二、暴跌导火索：中美关税“休战”引发三重利空

避险溢价消散

5月12日中美联合声明宣布，美国对华关税从145%降至30%，中国对美关税从125%降至10%，90天“休战协议”远超预期。此前因关税战飙升的避险需求（4月金价单周暴涨8%至3500美元历史高位）迅速回落，世界黄金协会数据显示，地缘风险指数与黄金ETF持仓相关系数从0.78骤降至0.52。

美元强势暴击

美元指数周一暴涨1.5%突破101关口（最高101.97），创近两个月新高。美元走强直接压制以美元计价的黄金，叠加10年期美债收益率回升至4.389%，无息黄金的机会成本陡增。

资金转战风险资产

美股三大股指周一集体暴涨（道指+2.57%、纳指+4.13%），全球资金从黄金ETF净流出12吨（SPDR黄金持仓降至902吨，14个月新低），转而涌入科技、周期股。瑞银统计显示，美股单日涨幅已超黄金年内平均收益，加速了“避险→风险”的切换。

三、技术面：空头主导，3200成生死线

日线级别：金价跌破20日均线（3265美元），MACD死叉且绿柱扩大，RSI跌至40（弱势区间），布林带开口向下，下方关键支撑位3200美元（整数关口+2025年上涨趋势线）。

小时级别：反弹受阻于3259美元（5月12日跳空缺口下沿），15分钟图呈现“空头排列+量价背离”，若下破3216美元（5月13日低点），或打开至3196美元（3月低点+斐波那契61.8%回撤位）。

机构分歧：高盛下调3个月目标至3150美元，但维持年底3600美元判断；花旗指出3200美元下方存在印度实物买盘（婚季需求启动），建议分批布局。

四、多空博弈：抄底时机还是陷阱？

空头逻辑：

短期：美联储6月降息概率降至65%（CME数据），若5月13日20:30公布的美国4月CPI超预期（市场预期同比2.4%），美元可能进一步走强。

情绪：COMEX黄金投机净多头头寸降至11.2万手（14个月新低），散户恐慌指数达82（接近2024年10月底部），短期抛压未完全释放。

多头逻辑：

长期：全球央行2025年已购金580吨（同比+18%），中国4月增持黄金60吨，印度5月进口量或增至80吨（婚季支撑）。

风险缓释：印巴核威慑、俄乌和谈不确定性犹存，荷兰银行：“贸易缓和后3-6个月，地缘冲突概率上升，黄金仍是‘雨天的伞’。”

五、交易策略（5月13日亚盘）

注：详情请见专栏《独家观点》

六、市场动态与机构观点

实物市场：中国黄金ETF周一净流出18亿元，但上海黄金交易所夜市成交量激增35%，显示抄底资金入场。

机构建议：摩根士丹利：“金价回调是上车机会，央行购金+美元信用危机长期支撑不变。”建议配置黄金股（如山东黄金）及实物金条，规避杠杆风险。

金价暴跌是短期情绪宣泄与长期逻辑的碰撞：中美关税缓和引发的避险退潮是主因，但全球货币体系动荡、央行购金趋势未改。记住：黄金的“避险属性”从不缺席，只是迟到——2025年以来，每次暴跌后3个月内平均涨幅达12%。